自由货币论是任何一种货币，无论是谁发行，只要其价值稳定并能成为购买、支付、延期支付的手段和可靠的核算单位，就可以作为通货的理论。其实质是主张货币的非国家化，故亦称 “货币的非国家化说”。这一理论的代表人物是新自由主义的代表奥地利的哈耶克提出的。哈耶克认为，市场经济实质上是一种私人经济，在市场经济充分发挥作用的情况下，如果有一个良好的货币制度，生产者和消费者就能及时地获得市场信息，从而合理、有效地配置和利用经济资源，促进经济的正常运行。然而，政府对货币发行权的垄断阻止了建立这种良好的货币制度，妨碍了市场机制的正常作用。特别是政府对货币发行权的滥用，还造成了通货膨胀和失业。他说： “失业和波动的原因不是 ‘资本主义’，而是剥夺了企业生产良好货币权的政府” (哈耶克： 《货币的非国有化》，1页，伦敦，1976)。