交错调整工资论认为，在短期内无论是通过合同机制还是理性预期机制来稳定工资水平，都会导致通货膨胀和失业并存。交错调整工资是指劳资双方通过雇佣合同调整工资，经济系统中所有的工资合同不是同步的，它们的签订时间与到期时间是错开的，因而工资不能同时调整，而是交替地进行调整。当国家力图稳定工资水平或理性预期要求工资稳定时，必然要求货币政策与总工资的增加相适应，结果就会出现通货膨胀。与此同时，超额需求的剧烈波动会产出下降，对劳动力的引致需求减少，从而导致失业率上升。因此，其结果就是高通货膨胀和高失业率的同时并存。