红土创新张剑斌：坚持价值投资 静如处子动如脱兔

红土创新张剑斌：坚持价值投资 静如处子动如脱兔

【新三板+】12月14日讯，新三板市场经历了高潮迭起的2015，低潮萎靡的2016，满心期待2017年将会是一番什么样的景象？凡事预则立，不预则废

【新三板+】12月14日讯，新三板市场经历了高潮迭起的2015，低潮萎靡的2016，满心期待2017年将会是一番什么样的景象？

凡事预则立，不预则废。

“新三板+”旨在为市场传递和传播价值投资的理念，于2016年12月6日启动了“预见方能预见——2017年度新三板机构投资策略展望”系列。

我们将为全市场带来主流的机构投资动向，全面的标的选择方法，精致的投后管理体系。帮助企业挖掘自身价值，做好投资者关系服务。2017年，“新三板+”汇集百家手握重金的投资机构，只为找到你。

打造公募基金中的“三板王”

深创投成立于1999年，注册资本42亿元人民币，是中国资本规模最大、投资能力最强的本土创业投资机构之一，1999年-2016年，股权投资平均年投资回报率为40.32% 。截至目前，管理资金规模1995亿元，累计投资项目683个，投资总额逾243亿元人民币，投资企业中已有112家成功上市,企业上市数量国内第一。其中2010年一年完成资本市场上市项目24个，成为单年上市项目最多的世界纪录，至今未被打破。

(红土创新基金新三板投资部总监张剑斌先生)

国务院对新三板市场的整体定位是成长性高、不确定性大的中小企业最佳融资平台。新三板目前已经基本上实现注册制，能够基本解决中小企业的融资问题。总的来看，只要公司运行两年即可挂牌，无涨跌幅限制。但是新三板的发展时间比较短，严重依赖政策，制度红利对交易的影响巨大，从目前来看，分层和pe做市基本上已经实现，竞价交易、转板机制、降低投资者门槛制度红利在短期之内还存在着不确定性。

红土创新基金是“深创投”全资子公司，也是国内创投行业首家公募基金公司，坚持以客户为中心，权益投资为特色，创新型资产管理机构，打造公募基金中的“三板王”。

(张剑斌先生谈当前新三板市场发展)

新三板投资难度大、陷阱多

新三板创新创业企业多，高度关联创业板、很多企业的估值较高，截至2016年5月31日，做市交易整体估值30.84倍，而创业板当前动态市盈率为70.98倍。目前新三板挂牌公司多但好企业少，很多挂牌公司体量小，业绩及股价波动大，同时信息披露不规范，陷阱多，这些问题也导致了投资难度加大。

新三板面临着交易不活跃，流动性差，退出渠道不畅等问题，截止12月19日，新三板挂牌公司达1万家，总市值38566亿元，日均成交金额7.5亿元，分层方案正式出台前，一度跌至4-5亿元。500万元投资者门槛也隔离了绝大多数散户，目前政策不达预期，投资者预期管理存在重大不确定性。分层制度推出时间延迟，公募基金入市、交易制度完善至今尚无消息，合格投资者门槛有从严趋势。

目前目前沪深交易所上市公司3016家，基本上所有券商研究团队均有覆盖；新三板挂牌公司超过1万家，仅有中信、中泰、申万、安信、方正等少数券商组建专业团队，且团队均不超过10人， 每个行业只有1-2人。市场中研究力量薄弱，研究不充分，也加剧了投资风险。

(张剑斌先生回答投资者问题)

截止2016年5月31日，挂牌公司总市值30376亿元，机构发行产品数量4338只，总规模不超过1600亿元。机构投资者能力有限，且受“散户化”投资影响严重，

2015年全年，股转公司共对44家挂牌公司、35名挂牌公司董监高、1193个投资者账户、31家主办券商、2家做市商、1家会计师事务所采取了自律监管措施，累计1351次；对1家挂牌公司、1名挂牌公司董监高实施了纪律处分；对未按期披露年报的1家公司实施摘牌。及时向证监会移交涉嫌内幕交易、市场操纵、大股东违规减持等涉嫌违法违规的案件27件。挂牌公司不了解资本市场，治理不规范，信披不及时，个别公司甚至存在财务造假现象，投资陷阱多。

抓住机会，坚持价值投资

新三板市场目前具有非连续性交易、无涨跌幅限制和价格受市场影响，波动大的特点，二级市场特点将逐步体现，当前整体经济形势面临的不确定性加大，2017年要根据新三板政策的调整，做到“静如处子动如脱兔”，心平气和地等待投资机会出现，合理控制仓位，一旦投资机会出现，就要尽可能地抓住。

红土创新的投资策略主要分为四方面，首先是深挖价值，选择市场空间大、业内领先或具有独特优势、团队优秀且搭配合理、学习应变能力强的企业进行投资。其次通过完善的投后管理体系，通过提供增值服务，帮助企业成长，对于好的企业，通过持续投资、扶持成长股，精选投资。第三方面，通过开放心态跟大机构合作，强强结合做新三板投资。最后，要敬畏市场，紧跟政策走向，探索出多种渠道退出。

“新三板+”2017年度机构投资策略展望——红土创新张剑斌