华图教育H股上市，关注了这些实务问题......

文/梧桐大虾

华图教育、中公教育，两家公司均拟登陆资本市场，实务看点很多，先聊华图教育。

华图教育多次冲击A股上市，均以失败告终。2012年启动IPO辅导备案，随后政策收紧失败；2015年拟借壳*ST新都，失败；2017年拟借壳扬子新材，仍以失败告终。今年3月，申报香港H股上市。

华图教育实际控制人系易定宏及伍景玉，其股权结构如下：

毛利及毛利率

据披露，2015年、2016 年和2017年，中公教育的主营业务综合毛利率分别为60.22%、59.38%和 59.60%，中公教育、华图教育毛利率几乎一致。

新版《民办教育促进法》

教育企业此前上市难，与被定性为"非营利属性"直接相关。2017年9月1日，新版《民办教育促进法》正式施行，然而执行起来差别不小。各地办培训机构，申请相关证照各地有各地要求，部分地区甚至还没开办。据了解，华图教育曾考虑到A股，最终没有选择A股与之相关。

关于《民办教育促进法》，招股书披露如下：

风险因素披露如下：

中国最大的职业教育服务提供商？

招股书披露：

根据弗若斯特沙利文的报告，以收入计，华图教育经是中国最大的职业教育服务提供商。然而比较华图教育与中公教育披露的收入情况，似乎被打脸了。

华图教育

中公教育

依据公开数据披露，中公教育营业收入将近华图教育的2倍？这一段争议很大，如果中公教育数据准确，华图教育通篇都披露为中国最大可能名不副实。此外，业务状况描述对华图教育未来回A股操作有影响，披露信息与数据无法匹配，估计被证监会狂“揍”。数据打架，让我们看两家机构未来上市的结局如何？

此外，弗若斯特沙利文的报告还披露了其他竞争对手的数据，

数据显示，华图教育份额为12.7%，第二名（极可能是中公）为12.5%。不知隔壁正在“借壳上市”的中公教育怎么看？到底谁的数据更真实？

线上培训合规性？

注：不知道“中公教育”是否有同类业务？

消防合规？

我们认为，消防合规存在瑕疵需更为谨慎。华图教育培训中心，属于人群聚集场所，一旦消防出现事故可能会是致命性的。未经消防部门检查令人担忧。

8000+名员工

劳动人员合规性是个难题。不过从披露来看，华图教育社保、公积金欠缴金额并不大。

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