昆仲资本吴子烁：下注硬科技 玩转新消费

昆仲资本吴子烁：下注硬科技 玩转新消费

2016年，原复星昆仲资本董事长王钧、总裁鲍周佳、联席总裁梁隽樟与其他几名同事从复星集团离职，独立运营昆仲资本并募集第三支基金。复星曾是这个团队的唯一LP，因此几位合伙人将此看做一个独立创业的机会，在管理、募资和投资上获取更多主导权。目前，昆仲资本拥有基金规模近20亿元，包括一支VC基金、一支跟投基金和一支教育基金。

“旧瓶装新酒”

从这开创性的一步来看，昆仲资本既拥有行业老兵的经验，又有创业新基金的勇气和创新能力。对于现在的昆仲团队，创始合伙人梁隽樟描述为“正直、平等、实干、对创业者友好”。

“我们的工作方式非常扁平”，昆仲资本合伙人吴子烁说。这样一个注重创新同时务实的团队目前将注意力放在新技术和新消费上，这与几位合伙人的美元基金背景有关：“找好的跑道里最好的团队，以技术和创新驱动”。

对于昆仲资本稳健的投资风格，吴子烁这样描述：“首先我们找到一个特别大的跑道，合适的赛道中一定蕴含很多变化；其次，要有能够与新技术和新趋势相结合的点；第三，在这个结合点里，有一群最适合技术和创新驱动的团队。这个‘点’是很难找到的，符合我们所有投资标准的公司可遇不可求，一旦碰到，我们会坚决下注。”

吴子烁

此前，吴子烁发现了摩贝网、罗曼照明、鲲游光电等优秀的项目，并将继续在新消费和硬科技的赛道上下注。

作为一个在行业中浸润了十余年的风险投资人，吴子烁的经验是VC要对整个行业的变迁非常敏感，保持开放的心态和不断学习的好奇心，接受新思路，以求能在变化中第一时间发现最好的切入点。

另外，风险投资的强周期性也决定了昆仲资本稳定的投资风格。吴子烁认为，互联网第一波浪潮中出现了很多如阿里巴巴和腾讯这样伟大的公司，移动互联网浪潮中很创业者也抓住了机会；到了今天，周期越来越短，拼多多和趣头条这样的公司在短短几年就完成上市。

因此，吴子烁认为，虽然移动互联网机会已经不多，但仍会有优秀的公司冲出来。“未来，人工智能就是这样一个很长的跑道，技术的变化会催生很多伟大的公司。”

AI+？

在人工智能这条长长的跑道上，教育和医疗与人工智能的交点就是吴子烁口中“新技术与新趋势”的两个结合点。由此，昆仲资本投资了研发医疗影像AI、深耕深度学习的“深睿医疗”，并期待云集了一批国内和国际顶尖人工智能、医疗影像和大数据人才的深睿医疗能够成为AI+医疗领域的领跑者。

另外，教育也是一个在不断变化的消费品，吴子烁认为，“教育是一个垂直领域，横过来切的话，与技术结合、与消费模式结合，会有很多交汇点”。昆仲资本近期投资的由汪海兵于2017年创立的“littlelights.ai”（微芒教育）就是AI技术与教育的交点，研发面向中国少儿的人工智能虚拟直播课程，为中国家庭提供孩子沉浸、喜欢的少儿英语启蒙解决方案。这在运用人工智能技术的教育公司中算得上是“硬核科技”。

AI技术被期待的另一个领域是安防。昆仲资本投资了两轮的“深醒科技”从事人工智能方向的研究，集研发、生产和销售为一体的高科技公司，以人脸识别技术切入AI战场，目前专注在安防领域人脸识别方向。2017年在网络上刷屏的“BBC记者挑战贵阳市人脸识别警务大数据指挥系统，潜逃7分钟后被抓获”视频中的人脸识别技术就是“深醒科技”的产品。

吴子烁将这些垂直领域与技术结合而产生的越来越多的机会看做一个矩阵，“再配上一个好团队，能做出一些特别有意思的项目”。

新消费：找到好产品

另一个昆仲资本爽快下注的跑道是新消费，“中国消费结构和人口结构都在快速变化，人们的生活水平提高很快，消费习惯也在剧烈变化”，吴子烁说。

从刚刚过去的中秋节必不可少的月饼上就能看出，中国消费升级的趋势势不可挡。口味从为人“诟病”的五仁变成了诱人的“流心”和各式各样的“芝士”、“牛奶”；曾经被塞在简单的塑料盒、塑料袋包装里的月饼也纷纷被印上精美图案，安放在漂亮的纸盒甚至木盒里。

这个趋势从昆仲资本投资的“Flower plus花加”的快速发展中可见一斑。瞄准了“鲜花订阅”市场，花加用互联网电商的形式重塑、改造和整合传统的鲜花市场，将新零售运用到鲜花贩售上；同时，洞察如今年轻人的消费习惯，花加打造了富有创意的品牌定位，采取了灵活的营销方式，将鲜花打造成都市青年的生活必需品。

“Flower plus花加”不是个例，昆仲资本近期投资的宠物用品品牌“pidan彼诞”则意欲抓住宠物消费升级机会，用充满设计感的极简风格征服了大批年轻“猫奴”和“铲屎官”。这家年轻的宠物用品品牌在国内市场与35家代理商合作，入驻超2000家宠物门店，还计划开设线下门店；同时，“pidan彼诞”还在不断开拓海外市场并建立海外运营团队。

“Flower plus花加”和“pidan彼诞”的打法与吴子烁的观察发现不谋而合。“作为经济曾经相对落后的国家，中国的消费结构变化非常剧烈，其中最重要的原因是经济发展和人口结构的变化。与中老年人相比，80后、90后和00后的消费习惯和消费方式发生了巨大变化，甚至在这三个年龄段的人群之间消费习惯都大相径庭。因此像尽管如此，中老年人对于新的消费方式如网购和移动支付的接受程度也慢慢加强。”

的确，每个人都能在中国感受到日新月异的消费观念和产品的变化，酝酿已久的消费升级趋势也达到小小的巅峰。而在日本、欧洲等国，居民的消费方式早已趋于稳定，并且在几十年中都没有收到太大的冲击。中国的90后、00后消费者在消费决策的流程中更重视意见领袖，获得资讯的平台是网络，而不是老一辈人关注的电视广告、报纸广告等；决策的地点也从线下门店变成电商平台等。新的产品层出不穷，消费者获取信息的渠道越来越扁平化，消费者“被营销”的场景越来越多，口碑传播的力量也越来越大，因此产品想在众多商品中脱颖而出还需要好的品质。

“这是一个系统性的变化，不变的是需要真正好的产品”，吴子烁认为。因此，昆仲资本坚持“找到好产品”的思路，投资了一系列像“pidan彼诞”和零食品牌“味back”这样的公司。

“昆仲围绕消费投资的项目都是在年轻人特别能接受的跑道里用一种创新的方法去打开市场的，我们看重他们的产品品质以及优秀、与我们理念契合的团队”，吴子烁这样评价。

90后、00后与50后、60后在消费习惯上的天壤之别实际上催生了很多投资机会。“拼多多”和“名创优品”带来的“消费降级”风潮在吴子烁看来并不成立：“消费人群和人口结构的变化带来了一系列消费行为的改变，拼多多就是典型的不同年龄层用户消费行为的差别。”

“投资的本质是做研究”

“Flower plus花加”、“pidan彼诞”等都是吴子烁口中“可遇不可求”的项目，在快速增长的赛道上遇到了一批优秀的团队成员。

为了寻找更多这样完美的“结合点”，昆仲资本在研究上投入了很多精力。吴子烁研究消费者从获取信息到形成决策和后期反馈的闭环；还把研究什么样的团队最适合这个跑道作为重点，“比如，硬科技和新消费所需要的团队一定有很多不同的特点”。

这位严谨的投资人将研究总结为两点：“第一，投资人要明白你选中的跑道最适合什么团队，第二还要去找到那个团队。这个投资过程就像一个在研究之后做匹配的一个过程，是很需要花功夫的。”

昆仲资本选择的赛道明确，本身的气质也偏向技术和消费，这与机构扎实的研究分不开，也和投资人的兴趣密切相关：“我们不想跟风，追高往往会有一定效果，但是在不熟悉的行业中往往很难进入核心圈子。”因此，昆仲资本一直坚持在这两个领域。

对于创业团队的重视也来自吴子烁与众多创始人交流得出的经验：“我每天都遇到很聪明、勤奋的人，这是做VC最好的一个地方，好团队能教育我们，我常觉得思路一下就打开了。”

面对优秀的项目和团队，尤其在大热的人工智能领域，资本往往会源源不断地涌来。“面对好的项目时，甲方和乙方会互换，投资公司要想办法把钱投出去。”

吴子烁的见解是，投资人要能理解创业者，“只有懂创业者，才能支持他（她）长期的决策”；另外，要懂这个行业，“你不是一个单纯追风口的人，对行业有深刻的理解，创业者才愿意接受你的投资”；第三，投资公司要保持自己的好口碑。“这是对投资人的综合考验。”

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