违规担保10亿！神雾系又被罚了

中国基金报莫飞

曾经的环保明星企业，如今的老赖公司。这样的反转故事，恐怕连上市公司自己都没有想到。如今，公司、董事长、前任董秘集体吃罚单，更是让这家深陷债务危机的企业雪上加霜。

5月22日、5月21日，北京证监局连续发布三条行政监管处罚决定书，上市公司神雾环保违规给控股股东神雾集团及子公司借款10亿元提供担保，对公司、董事长吴道洪及前任董秘卢邦杰分别采取出具警示函、责令改正等监管措施。

此前，神雾系深陷资金困局之中，旗下资产、上市公司股权陆续遭遇司法冻结，仅神雾环保一家涉诉金额就高达20亿元。而一系列资本运作背后实控人，曾被称为改变世界的科学家吴道洪，更是被法院列为失信执行人。

毫无疑问，神雾系公司的债务雪球可能会越滚越大……

公司高管集体领罚单

上市公司沦为股东提款机？

这两天，来自证监局的连续三份罚单，将已经深处债务旋涡的神雾环保再次推向了风口浪尖。

据上述监管处罚决定内容显示，2015年、2017年7月至2018年1月期间，神雾环保技术股份有限公司为控股股东神雾科技集团股份有限公司及其子公司借款提供担保，累计金额约10亿元，且未履行公司用印程序、股东大会审议程序以及信息披露义务。

北京证监局认为，上市公司神雾环保内控不足，同时董事长、董秘未忠实、勤勉地履行职责，未按规定履行上市公司的关联交易审议程序。

证监局决定对神雾环保采取出具警示函的行政监管措施，要求公司应加强内控，对上述担保事项进行清理，并按规定履行信息披露义务。同时，对董事长吴道洪采取责令改正行政监管措施，并要求其对上述担保事项进行清理，通过偿还主债权等措施，消除担保责任对上市公司的不利影响；并勤勉尽责，保证上市公司披露信息的真实、准确、完整、及时、公平。此外，时任董秘卢邦杰也被采取出具警示函的行政监管处罚措施。

实际上，神雾环保并不是唯一一家被控股股东拖下水的公司。4月10日晚间，神雾节能发布公告称，截至目前未履行审批程序为控股股东神雾集团提供担保余额合计2.2亿元，且预计无法在一个月内解决上述担保情形。受此影响，于4月12日起被实行其他风险警示，股票简称变更为“ST节能”。

公开资料显示，控股股东神雾集团由神雾环保、神雾节能两家A股公司在内的10多家公司组成。除了违规担保之外，上市公司与神雾集团之间因关联交易、股权质押爆仓、债务纠纷等诸多问题纠缠过深，也引起了监管部门对大股东占用上市公司资金的质疑。

今年2月，深交所向神雾环保发出问询函，由于在部分诉讼、仲裁案件中，公司与控股股东神雾科技集团、实际控制人吴道洪被列为共同被告，要求公司说明是否存在控股股东、实际控制人及其关联方非经营性资金占用的情形。

扩张游戏崩盘

科学家秒变老赖

熟悉A股市场的投资者知道，早在2011年上市的神雾环保公司，曾因身披明星环保企业光环而被认为有千亿市值的潜力，公司股价也从2014年上市起三年内累计上涨超7倍，和神雾节能并称“神雾双雄”。

2017年5月24日，有质疑文章流出，提及神雾环保利用关联交易实现业绩增长套路。此后，公司相继被曝质押爆仓、债务违约、流动性紧张等问题，控股股东神雾集团多个在建项目也陷入停工状态。同时，公司股价也开始出现连续跌停，截至目前，市值足足蒸发了90%。

实际上，在神雾环保及神雾集团一系列困局背后，离不开此次吃下监管罚单的董事长吴道洪。

北航博士毕业的吴道洪曾拥有多个光鲜身份，包括中国蓄热式烧嘴技术发明人、全球第三代燃烧技术的引领者、中国节能服务产业委员会会长等等，也曾在国际能源部长级会议中发表演讲，还被美国《新闻周刊》评委改变世界的企业家100人。环保专业科班背景的吴道洪常被公司内部称为“吴博士”。

从2001年到2014年，吴道洪和他创立的神雾环保经历多轮融资走向上市。在此期间，吴道洪通过加杠杆方式激进引入资本，并在内蒙古、新疆、甘肃、湖北等全国各地大举扩张，拿下多个资金规模少则10亿、多则百亿的环保节能项目。然而2017年后，由杠杆支撑的“神雾神话”正式总结，吴道洪本人也深陷各种纠纷和诉讼之中。

据中国执行信息公开网显示，2018年3月开始，吴道洪因多项诉讼未履行和解协议或生效的法律协议等，而被法院列为“失信被执行人”，总结被列事项达到193条，成为名副其实的“老赖”。

债务纠纷缠身

公司穷得没存款

由于深陷债务危机，神雾环保及其母公司神雾集团偿还资金的能力堪忧，而此次增加的担保事项，如果不能有效解决，其最后面临的债务纠纷和诉讼债务偿还的规模，有可能不断扩大，最终将神雾系拖入深渊。

2018年3月14日，神雾环保发公告称“16环保债”因资金紧张无法兑付。同年4月28日，神雾环保2017年年报被出具“非标”审计意见。截止2018年12月31日，神雾环保多项债务逾期，逾期金融负债总计14.81亿元。其中债券4.5亿元、银行借款共7.1亿元、融资租赁共1.98亿元、商业承兑汇票1349万元、银行承兑汇票1.09亿元

另有公开资料显示，2018年，神雾环保已披露诉讼中尚未执行的有24起，涉案金额7亿多元；已强制执行19起，涉案金额3亿多元；而尚未披露的诉讼案件仍有31起，涉案金额高达10亿元。

据神雾环保2018年年报显示，2018年净亏损14.94亿元，上年同期盈利3.61亿元；营业收入为5125.3万元，较上年同期减98.18%；基本每股亏损1.48元，上年同期盈利0.36元。2018年计提资产减值准备14.58亿元。

从现金流量指标看，从2017三季度开始，神雾环保的自由现金流量也从六千多万元直线下至为负，往后持续多个季度，截止2019年一季度，公司自由现金流量高达-4.43亿元。2018年，公司年审会计师对货币资金账面余额实施了函证程序，未回函账户 29 个，涉及金额 788.21 万元，占货币资金的 76%。这也意味着，经历几年加杠杆后，神雾环保的融资压力依然巨大，而能够还清债务，似乎遥遥无期。

4月30日，神雾环保发布公告称，因公司流动性紧张问题仍未解决，公司债务纠纷较多，公司及其子公司部分银行账户被冻结，对公司日常生产经营产生一定影响。

纾困基金悬而未决

增资计划被质疑炒作

值得注意的是，由于深处债务危机，作为实控人的吴道洪曾经试图向上级政府及外界金融机构寻求资金帮助，并借助增资计划，来挽救企业困局。

2018年年底，因众多上市公司出现质押盘爆仓局面，各地开始陆续设立纾困基金来解决上市公司出现的资金问题，其中也包含了神雾集团及神雾环保、神雾节能公司。根据当地政府和多家金融结构协助，“神雾定向纾困基金”筹备计划完成，该计划试图引进战略投资者为神雾集团提供资金血液，解决神雾系困局。

然而，由于金融机构内部决策流程限制以及其他问题，神雾集团纾困基金的进展一直没有出现下文。受此影响，神雾集团的多个项目始终处于停摆状态。吴道洪本人也在多次媒体采访中坦言，“如果没有纾困基金的落地以及外力市场的救助，神雾集团恐怕危在旦夕。”

除此之外，神雾环保还试图发布增持计划来稳定投资者信心。2018年1月19日，神雾环保发布累计增持金额不低于5亿元的增持计划。然而一年后，该增持计划突然发生变更，增持金额也从不低于5亿元缩水至不低于2亿元。原增持计划实施到期日也从2019年1月19日往后顺延至2019年6月27日。对此，公司的解释为，“高管变更频繁、筹资困难、增持计划受到影响”。

对于这项被调整的增持计划，深交所还特别发出问询函，质疑公司“是否就增持资金来源及增持计划的可实现性进行了充分的分析和论证，原增持计划的披露是否审慎合理，以及是否存在利用信息披露炒作股价、误导投资者的情形”。

公司股价猛跌

暂停上市隐忧加深

从二级市场股价来看，这家曾经的明星企业如今已经成为市场资金纷纷弃逃的阵地。从2017年3月23日股价创出最高37.56元开始，神雾环保股价逐渐开始出现下跌态势。

尤其是从当年5月24日质疑文章出现后，公司股价一度出现暴跌，半年多时间吃下10多个跌停板，300多亿市值也逐渐蒸发。截止5月22日，神雾环保股价已经跌至3.09元，市值蒸发至31亿，相比最高时期仅剩一成。

今年4月底，公司年审会计师事务所针对2018年神雾环保年报出具了无法表示意见的审计报告。公司 2018 年营业收入、净利润大幅下滑，2019 年一季度持续亏损 4,764 万元。年审会计师认为，公司生产经营基本处于停滞状态，营运能力持续恶化，无法判断运用持续经营假设编制财务报表是否恰当。

对此，深交所也在问询函指出，结合当前生产经营和财务状况，说明上市公司是否可能触发净资产为负导致暂停上市。

5月18日，神雾环保回复交易所问询称，由于年报问询函涉及的内容较多，且部分事项需年审会计师及独立董事发表意见，公司预计无法按时完成上述年报问询函的回复工作。经向深圳证券交易所申请，公司将延期至2019年5月26日前对问询函内容进行回复。

不难看到，神雾环保的危局仍在持续。

编辑：舰长

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