高榕资本创始合伙人高翔：在流量的变化中寻找下一个拼多多 | 2018中国未来投资人峰会

高榕资本创始合伙人高翔：在流量的变化中寻找下一个拼多多 | 2018中国未来投资人峰会

“需要根据流量的变化来寻找创投新机会。”9月4日，在“36氪-2018中国投资人未来峰会”上，高榕资本创始合伙人高翔发表了主题为《消费领域投资策略小结》的演讲，阐述了高榕对消费领域近期行业变化的观察。

高翔认为，新出来的互联网巨头，不管是微信、微博、快手、抖音，大家发现其实在它们手里，流量已经有相当一部分是分散到了个人手里，在这个过程中就产生了一些新机会。电商或是消费领域的公司，如果能够利用这些个人之间的传播和个人拥有的流量，产生好的交易的话，那就会带来一些新变化。包括拼多多，包括微店，包括整个微信生态，都是基于这样一个流量变化的逻辑而诞生的。

以下为高翔演讲全文：

回想过去十几年的投资生涯，经历过大大小小的寒冬危机，最后发现好像从来没有放过假，一直在不停的工作。实际上VC这个行业，机会有的时候出现在混乱的时期，或者说大家比较迷茫、焦虑的时候。所以市场好的时候，你得拼命干，市场不好的时候，你还得拼命干。作为VC从业者，一个非常重要的特质是你得是一个乐观的人，你要一直相信美好的未来就在前面。

一年前我们参加峰会时，都一直在说消费市场面临前所未有的机遇，在这个大背景下，中国会出现很多牛逼的公司。但是今天在经济放缓的大背景下，我们讨论的是消费升级呢还是降级？我们该如何转变？从一个乐观投资人的心态来说，就是你永远要相信这个市场是存在机会的。

其实从投资策略角度来说，如果投资和市场的热点太相关，你就很容易出现系统性失误。所以在制定投资策略的时候，要更多观察一些不可逆的变化，投资时心里才会更踏实一些，因为这是一个中长线的事情，不受短期市场变化的影响。

比如说消费，我们一直在思考消费到底是什么？从创业者的角度来看，无非就是一句话——你把人带进到店里来，把商品和服务卖给他，并且还能让他再回来，然后从里面获得利润。

把人引到店里就是流量，不管线上还是线下，还是所谓的把东西送到家门口，无非都是让你的产品和服务与用户有连接。你大概花多少钱能把他引进来是流量的事。然后这100个人进到店里，有多少人买单买你的服务，这是转化率的问题。转化之后，这个人能不能再来？这是沉淀的事，就是复购。最后，你不能免费送给他，还是从过程中赚到你该赚的钱？大部分消费企业做的事情无非就是这四个环节。

从投资的角度，我们就要思考，这四个方向会怎么变化？从转化、沉淀和利润的角度，不同的产品、不同的服务有很多角度和变化，但是从流量角度，比较容易去发现一些大的趋势，而我们往往会忽略这个趋势。回顾过去十几年消费领域的投资，很大程度上来自于流量的变化，因为流量的变化往往会带来消费的巨大变化。

比如说从线下到线上，诞生了电商；比如说从PC转到移动的时候，带来了整个电商领域的新变化。包括原来可能10、20年前，大家买东西是在商业街上买，后来有了商场，有了大型购物中心，这些其实不管是线上还是线下，其实都是流量的变化，只是说你的获客，可能带来的是租金，还是广告费，还是其他的什么？但是最终它都回归到流量。

我们从消费投资的角度来说，如果你能够把流量研究的比较透，就能够去找到一些有意思的机会，比如一个已经发生的流量变化，过去PC互联网时代的代表公司是百度、新浪、腾讯、网易，这些流量大家可以发现都是集中在这些巨头手里。而电商实际上要依靠在这些网站上投广告位，然后获取流量，然后产生成交，最后来获利。在那个时代产生了很多电商公司。

但是新出来的互联网巨头，不管是微信、微博、快手、抖音，大家发现其实在它们手里，流量已经有相当一部分是分散到了个人手里。也就是说，我自己的朋友圈和我自己的群，包括我自己的微博，我自己抖音的帐号，这些流量都是归于我自己的。在这个过程中就产生了一些新机会。那么电商，或者是消费领域的公司，如果能够利用这些个人之间的传播和个人拥有的流量，能够产生好的交易的话，那就会带来一些新变化。包括拼多多，包括微店，包括整个微信生态，都是基于这样一个流量变化的逻辑而诞生的。

在这些流量变化的背后，怎么去找到合适的公司？你还得对这个流量的特性去做更深度的了解，才能从中发现一些好的投资机会。所以下一个拼多多，或者下一个大的电商公司，就有可能诞生于这些流量的变化中。