易悦人物访谈 | 易一天使曹日辉：淬炼投资哲学，“民宿”新风口下的运筹帷

本期易悦人物访谈嘉宾是易一天使管理合伙人曹日辉先生。他言谈谨慎精准，低调坦诚，敦厚儒雅，访谈中，我们在他光鲜的外表背后，感受到的是他对投资行业的热情与激情。

坎坷跌宕从创业者到投资人

1970年，曹日辉出生于江西南昌的一个学霸家庭，他的母亲是美国Bryant University终身教授。1988年，他考入岭南最高学府中山大学，攻读当时最为热门的计算机专业。毕业后他曾担任马云的“中国黄页”华南区的总代理；后来创立广州祥通网络通信有限公司，经营互联网传真和VoIP语音业务，成为中国第一批互联网通信运营商。

后来，这家公司被美国上市公司TERRYMARK收购，他做了两年的中国区的CEO。2002年，曹日辉认识了重庆博恩集团董事长熊新翔，二人决定共同创业，但后来却接连遭遇滑铁卢，不但烧光6000万，最后还亏了600多万。如此坎坷跌宕的创业经历，带来挫折的同时，也为他日后转型做投资积累了宝贵的经验，他笑称：“这是花真金白银买来的投资经验。”之后，曹日辉还先后参与了奇虎、猪八戒网等多个项目的投资，战果丰硕。而让他一战成名的是对猪八戒网的投资，2年的时间，50万进入、60亿退出，获得1200倍的回报！对猪八戒的投资，成为国内天使投资的教科书案例，也改变了曹日辉的职业走向，这个“浓眉大眼的家伙”，开始投身天使投资。

2012年，熊新翔和曹日辉商量，能不能把之前的一些创业、投资经验总结起来，在一个天使基金，于是他们一拍即合。2013年6月8日，易一天使正式成立，熊新翔任董事长，曹日辉任总经理。

易一天使总部及创业孵化中心设在重庆，在北京、上海、广州、深圳、成都等地设有专业投资团队筛选项目，曾获清科研究中心评选的“2015中国天使投资机构30强”。

反思与淬炼 “熊氏19般武艺”天使投资理论

作为资深的连续创业者，一路走来，曹日辉在互联网、投资、精益创业方面都有丰富的实践经验。从创业者到投资人的角色转换，也让他面对创业企业的投资评估更加冷静客观，对投后的管理充满热情，热心并擅长高效的解决创业者的问题。

回首易一天使成立初期走过的弯路，曹日辉谈到：“刚开始我们走的最大的弯路就是没有进到一个细分的领域去深耕、去建立自己的根据地，所以在2015年复盘的时候，发现投资业绩不是很理想。”作为偏西南的一个小基金，跟薛蛮子、李开复、徐小平等头部机构相比，易一天使面临的竞争非常大，头部效应明显，加上在重庆在资源有限，他们甚至完全没有竞争优势。两人经过不断地复盘与反思，逐渐找到了失败的原因，并总结创立了日后纵横创投江湖的“熊氏19般武艺”天使投资理论，即所谓的“熊六刀”、“熊六枪”、“熊六剑”再加上对“商业的本质”的透彻领悟（商业的本质是成交。成交看用户和产品，帮助产品成交作为着眼点）。

其中“熊六刀”作为审核评估项目的标准，“熊六枪”作为领袖团队评估的标准，“熊六剑”作为创业企业的发展指引体系，也在天使投资圈扬名。在通往成为地球上最科学的投资机构的道路上，他们把富于艺术的创业变得科学可重复，让有机会成功的创业成功。“其实成功的创业项目都有内在的逻辑和投资哲学。投资归根结底就是人性，不管什么创新产品，最终都是给人用的。只要这个市场足够大，创业者能够快速的找到方法让人们试用你的产品。”曹日辉娓娓道来他的投资哲学。

工业4.0+民宿新行业风口下的运筹帷幄

天使投资人经常告诉创业者的一句话是：你要去一个比竞争对手有优势的领域去创业。而对于投资机构，易一天使同样遵循这一“优势理论”。作为一个创业者，必须在一个领域里有一定差异化的优势，他开辟了另外一条道路，然后一个胜仗接一个胜仗，从胜利走向胜利。据曹日辉介绍到，目前他关注的核心投资领域主要在工业4.0和民宿。

“我们通过近一年的学习认知，发现工业4.0领域的早期投资机构并不多。并且我们走访了十几个已经完成工业3.0的企业，倾听他们对工业4.0的需求。并且国内外形势日趋明朗：美国方面，特朗普高喊重振制造业，在上台之初便召集产业巨头开会，要求制造业重返美国；而在国内，国务院印发的《中国制造2025》明确强调工业化、信息化升级以及制造强国的目标。”宏观数据也给了他信心：中国被誉为“世界工厂”，整体市场规模达万亿级，可升级改造的生产制造企业接近750万家。“当时专注工业4.0领域的早期基金只有一两家。”

趋势明显，赛道够宽，选手较少，曹日辉准备放手一搏。当然，每入一个新的领域，曹日辉总会寻找其中的规律，“否则就像把事业建在沙地上，不牢靠”，他说。

民宿是曹日辉关注的第二个领域。

2017年开始，曹日辉在做天使投资时调研发现，现在的年轻人80后、90后，对民宿的需求日益旺盛。相较于传统酒店，特色民宿的性价比更高，再加上途家、小猪、蚂蚁等流量平台的协助，民宿行业的投资回报率比较稳定，高达60%～70%。这是投资的一个新的风口。“现在，民宿市场还没有大的巨头，这是一个尚未挖掘的金矿。”经过一年多时间的调研与考察，2018年初曹日辉带领住宿行业的几个精英，专门成立了易一民宿基金，进行资产投资。易一民宿基金专注于资产投资，除了寻找优质的头部项目大大降低风险外，更重要的是，可以通过很详细的财务模型，相对科学地预测期投资回报，并且可以达到“八九不离十”。

“天使投资对人的判断带有很多的主观色彩，具有文科的特质；资产投资更偏向科学性，通过财务模型对项目进行针对性评估，而且有足够可以互相验证对比的数据参考，回报比较可控，具有理工科的特质。”曹日辉概况道。易一民宿基金投资的项目星宿民宿为例，在勘查好重庆解放碑地段后，就开始对周边酒店的入住率、房晚价、消费水平进行财务数据调研，再将成本、收入与投入计算即可得出投资回报率。

曹日辉表示：“资产投资通过这种财务模式，风险就比较可控，投资多大规模的项目，成本要多少，回报率多少，一目了然。”

享受当下做投资是有意义和成就感的事情

如今，曹日辉越来越享受做投资人的过程，“坦诚地说，如果你的投资项目能够不断地拿到下一轮，估值越来越高，服务的人群越来越多，营业额与利润不断增加，也就是在不断验证你的投资系统是正确的。”

对他而言，投资不能仅仅靠眼光和感觉，投资系统、投资逻辑非常重要。“回头去看如今很多做的大又好的项目，我们很高兴地是在早期他们最困哪的时候我们给了一笔资金，帮助他们顺利的完成从0到1，这是很有意义、成就感的事情。”早期投资最看重的还是人。他尤其喜欢具备6种特质的“领袖级”创业者：远见卓识、雄心壮志、实事求是、百折不挠、虚心内省、天赋异禀。“既要有征服天下的野心，也要脚踏实地，做好历经九九八十一难的准备，在实战中摸索规律，终取真经。”

2012到2018，用了六年的时间，他们把很多投资经理、投资总监都培养到合伙人级别。在经历了创业初期的付出与投入，公司目前发展顺畅，而他也能适时轻松片刻。

7月底，曹日辉刚刚从新疆度假回来，忙碌的工作之余，他也会适时给自己安排一次旅行，身体和心灵，总要有一个在路上。

曹日辉的桌子上有堆积如山的书籍，工作之外，他喜欢研读历史，找寻毛泽东“最牛创业团队”的致胜秘诀，探索《孙子兵法》里的兵家智慧。

对人性的理解，对社会兴衰趋势的判断，他都有自己清晰的认识：“学习历史对于投资者、创业者都是一个非常有必要的修炼智慧的途径。”