信贷周期假说是关于货币信用与经济周期关系的一种理论。早在19世纪，李嘉图、桑顿等经济学家，就以货币和信贷的外生性作用，解释商业周期。K·魏克赛尔的累积过程学说，给出了信贷周期理论最原始的框架。在短期内，货币利率围绕自然利率波动，货币利率由货币的供给和需求决定，自然利率由长期内实物资本借贷的收益决定，在短期内固定不变。当货币利率低于自然利率，则投资增加，需求增加，物价上涨，形成向上的累积过程，并抬高货币利率使之与自然利率保持一致。反之，当货币利率高于自然利率，则会出现向下的累积过程。这样，从静态的角度，魏克赛尔解释了充分就业状态下，信贷变化对经济的作用机理。在魏克赛尔上述假说的基础上，F·哈耶克提出了完整的信贷周期理论。F·哈耶克认为： 货币的额外增加会造成借贷资本的增加，使得投资超过自愿储蓄，产生强制储蓄，并引起资本品价格相对消费品价格的降低，这发生在向上的累积过程中。随后，较高的要素收入使对消费品需求上涨，于是，银行系统的货币被提取，派生货币减少，货币的借贷利率提高，最终使一些投资无利可图。由于银行派生货币的能力受到准备金率限制，这一转折点迟早总会来到。