汇率的货币论它亦被称为国际货币主义汇率理论。它是由美国经济学家约翰逊(H．G．Johnson)、蒙代尔(R．A．Mundell)等于70年代初创立的一种汇率理论。这个理论强调货币市场均衡对汇率的决定性作用：当国内货币供给大于货币需求时，本国物价会上涨。这时，国际商品的套购机制就会发生作用，其结果会使外币汇率上浮，本币汇率下浮。相反，当国内货币需求大于货币供给时，本国物价则会下跌，而会通过国际商品套购机制，使本币汇率上浮，外币汇率下浮。汇率的货币分析法源于国际收支的货币分析法。在一大批芝加哥学派经济学家的全面分析、论证下，如今汇率的货币分析法已成为汇率理论中一个最为强劲的分支。按照货币分析法，一国货币市场失衡后，国内商品市场和证券市场会受到冲击，在国内外资产间具有完全替代性的假设下，国际商品套购机制和套利机制发生作用，一直到货币市场均衡的恢复。而汇率也就一直处于由此产生的变化中，直到最后出现均衡汇率时为止。但是，在调整过程中，国际商品套购机制与套利机制的反应速度或调整速度不一定一致，哪个机制的调整速度快，哪个机制才能直正发挥作用。由此，汇率的货币论又分出了两个模式，一种模式称为国际。