风险转移假说

Jensen和Meckling(1976)认为，在一个信息不完备的经济环境中，契约双方各自拥有的信息是不对称的，他们都是追求效用最大化者，因此代理人并不总是以委托人的最大利益作为自己行动的最高准则。由于现代大多数公司的所有权与经营权是分离的，从而产生了所有者与经营者(即股东与管理者)之间的代理关系。当股东与管理者的利益不一致时就会产生代理问题。另一方面，当公司采取债务融资时，股东与债权人之间也会由于利益目标的不一致产生代理问题。